아메리츠에셋은 시장의 월별 성과와 단기 전망에 대한 포괄적인 월별 시장분석자료를 통해 57가지 기술적, 기본적, 경제적 요소를 포괄하는 종합적인 시장 분석자료를 제공하고 있습니다. 본 시장경제 보고서는, 매달 시장 전망을 강세 또는 약세로 설정하는데 도움이 되며, 전략적 포트폴리오 결정 및 전술적 포트폴리오 조정을 위한 판단자료로 제공하고 있습니다.

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최근까지 상승장세가 이어지고 있다. 2024년을 긍정 마감할 가능성이 높아 보인다. 2025년은 몇 가지 측면에서 올 해와 다를 것이다. 달라진 ‘매크로(Macro)’ 환경과 인플레이션, 금리, 주식시장 등 주요 테마별 신년 향배를 전망해본다.

현 장세는 아직까지 상승장세를 유지하고 있다. 장세를 나타내는 시장지표들을 봤을 때 77% 정도가 상승장 지속을 가리키고 있다. 하락장세를 가리키는 지표는 23%에 못미치고 있다. 지난달 대선결과가 예상보다 빨리 결론지어졌고 연준의 추가적인 금리인하 등이 장세를 견인했다. 그 결과 S&P 500은 사상 최초 6,000 포인트 선을 넘어서기도 했다. 지난 2월 5,000 포인트 선을 넘어선지 불과 9개월만이다.

예상대로 연준이 0.25%포인트 금리인하를 결정했다. 연준이 현재 인플레이션 환경에 대해 낙관적이라는 의미로 읽을 수 있다. 고용시장의 상황과 인플레이션 환경이 적절한 ‘밸런스’를 유지하고 있다고 본 것이다.

상업용 부동산 리스에는 고정 렌트, 계단형 리스, 지수 리스, 퍼센티지 리스의 네 가지 주요 유형이 있습니다. 고정 렌트는 변동 없이 일정한 임대료를, 계단형 리스는 주기적으로 상승하는 임대료를, 지수 리스는 물가지수에 따라 조정되는 임대료를, 퍼센티지 리스는 영업실적에 따라 추가되는 임대료를 의미합니다. 이러한 유형을 이해하는 것은 테넌트와 건물주 모두에게 중요합니다.

지난달 S&P 500은 3.99%상승했지만 이 랠리가 시장 전반에 걸친 것은 아니었다. 이는 리스크 요인이다. 이 기간 S&P 500 기업 중 상위 50개 기업은 6.53%가 올랐다. 이들은 S&P 500의 60% 비중을 차지하고 있지만, 성적 면에서는 전체의 97%를 책임졌다. 나머지 450개 기업은 같은 기간 0.23% 오르는 데 그쳤다.

4월 시장은 조정을 겪었다. 중순 이후 반등했지만 마이너스로 마감했다. 현재 장세 지표는 ‘뉴트럴’이다. 하락장세와 상승장세 지표가 각각 51.1%와 48.9%로 하락장세가 소폭 우세하게 나타났지만 사실상 반반인 셈이다. 상승장세가 우세했던 3월말/4월초와는 분명 다른 국면이다. 하지만 대세가 하락장세로 돌아섰다고 보기에는 아직 이르다. 지난달 하락은 아직 단기조정으로 읽힐 수 있다.

시장이 동요하는 눈치다. 이럴 때일수록 큰그림을 놓치지 않는 것이중요하다.현재 시장은 전적으로 금리가 지배하고있다.발표되는모든 금리 관련 데이터에 희비가 엇갈리고 투자자들이 감정적으로 반응하고있다.그중 가장 영향력이 큰 데이터는 물론 인플레이션관련이다. 시장이 지나치게 민감하다는 지적이있다. 현 상태 인플레이션과 금리를 둘러싼 시장의 인식과 그 함의에 대해 알아보자.

3월에도 주식시장의 상승세는 지속됐다. 2월에 이어 3월에도 주요 기술 및 기본분석 지표들은 상승장세가 우세함을 말해줬다. 전달보다 상승상세 지표가 오히려 소폭 오른 72.1%를 가르켰고 하락장세 지표는 27.9% 로 소폭 약화됐다. 특히 연준의 공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 장세가 호전됐다.