직장생활을 하는 동안 401(k)의 목표는 비교적 분명하다. 꾸준히 불입하고, 가능하면 employer match를 활용하며, 오랜 시간 자산을 키우는 것이다. 하지만 은퇴를 앞두면 지금까지와는 다른 문제가 시작된다. 평생 모아온 이 돈을 앞으로 어떻게 꺼내 쓰고, 얼마나 오래 유지할 것인가이다. 은퇴 후에는 월급이 사라지는 대신 Social Security와 그동안 모은 401(k), IRA, 개인자산 등이 생활비의 재원이 된다. 특히 401(k)에 상당한 자산을 모아놓았다면 단순히 잔액이 얼마인지보다 이 자산을 어디에 두고, 어떤 부분은 계속 성장시키고, 어떤 부분은 보호하며, 필요한 소득을 어떻게 만들어낼 것인지가 중요해진다.

모으는 401(k)에서 사용하는 401(k)로

직장을 떠날 때 401(k)는 몇 가지 선택을 하게 된다. 조건이 허용된다면 기존 플랜에 그대로 둘 수도 있고, 새로운 직장의 retirement plan으로 옮기거나 IRA로 rollover할 수도 있다. 현금으로 인출하는 방법도 있지만 세금과 경우에 따라 조기인출 penalty가 발생할 수 있으므로 신중해야 한다. 여기서 중요한 것은 “어디로 옮길 것인가”보다 “그 돈에 앞으로 어떤 역할을 맡길 것인가”이다.
은퇴 전에는 자산을 키우는 accumulation이 중심이었다면 은퇴 후에는 자산을 지키면서 필요한 생활비를 지속적으로 만들어내는 distribution과 income planning의 비중이 커진다. Rollover IRA를 활용하는 경우에도 모든 자산을 한 가지 방식으로 운용할 필요는 없다. 일부는 장기적인 성장을 위해 투자하고, 가까운 시기에 사용할 자금은 유동성을 확보하며, 또 다른 일부는 시장 변동의 영향을 줄이고 일정한 은퇴소득을 만드는 목적으로 배분하는 방법을 생각할 수 있다.

은퇴 후 위험, 두 가지

은퇴 후에는 자산을 모으던 시기와 달리 정기적인 인출이 시작된다. 특히 은퇴 초기에 시장이 크게 하락한 상태에서 생활비를 계속 인출하면 자산의 회복이 어려워질 수 있다. 이를 은퇴 초기의 시장 하락 위험이라고 할 수 있다. 반대로 예상보다 오래 살아 은퇴자산이 먼저 소진될 가능성도 있다. 이것이 longevity risk다.
따라서 은퇴자산을 Growth, Liquidity, Lifetime Income이라는 서로 다른 역할로 나누어 생각할 수 있다. 계속 성장시킬 자산, 필요할 때 사용할 수 있는 자산, 그리고 평생 필요한 기본소득을 만들어 줄 자산에 각각 다른 역할을 주는 것이다.

자산의 일부는 평생소득으로 전환

Social Security는 대표적인 평생소득이다. 그러나 Social Security만으로 필요한 생활비가 충분하지 않다면 그 차이를 401(k), IRA 또는 다른 은퇴자산에서 만들어야 한다. 이때 rollover한 은퇴자산의 일부를 Fixed Indexed Annuity(FIA)로 배분하여 시장 변동에 대한 위험을 낮추고, 조건에 따라 평생소득을 만드는 방법도 고려할 수 있다.
FIA를 은퇴소득 계획에 활용할 때 기대할 수 있는 대표적인 역할은 두 가지다.
첫째, 시장 하락으로부터 자산을 보호하는 역할이다. 시장지수가 하락하더라도 그 하락률이 계약가치에 직접 반영되지 않는 구조를 통해 은퇴자산 일부의 변동성을 줄일 수 있다.
둘째, 평생 지속되는 소득을 만드는 역할이다. 일부 계약은 lifetime income 기능을 통해 일정 조건을 충족하면 계약에서 정한 금액을 평생 인출할 수 있도록 설계할 수도 있다. 이는 Social Security와 함께 은퇴 후 필요한 기본생활비를 마련하는 하나의 방법이 될 수 있다. 다만 이러한 방법을 활용할 때는 유동성과 계약조건을 함께 확인해야 한다.
계약기간 중 정해진 범위를 초과해 자금을 인출하면 surrender charge 등이 적용될 수 있으므로 단기간에 사용할 자금까지 배분하는 것은 적절하지 않을 수 있다. 또한 lifetime income을 포함한 각종 보장과 혜택은 계약에서 정한 조건과 규정에 따라 적용되므로, 인출 가능 범위, 적용기간 및 보장조건 등을 충분히 확인해야 한다. 현금으로 사용할 수 있는 account value와 평생소득 산정에 사용되는 기준금액 역시 서로 다를 수 있다는 점도 알아둘 필요가 있다.

따라서 중요한 것은 은퇴자산 전체를 한 가지 방법에 집중하는 것이 아니다. 성장할 돈, 사용할 돈, 보호할 돈, 평생소득을 만들 돈의 역할을 구분하는 것이다. 예를 들어 Social Security로 기본소득의 일부를 확보하고, 은퇴자산의 일부에서는 필요한 평생소득을 보완하며, 나머지는 성장과 유동성을 위해 유지하는 방식이다. 이러한 구조는 시장 상황에 따라 모든 자산을 동시에 매도하거나 인출해야 하는 부담을 줄이는 데 도움이 될 수 있다.

은퇴 전에는 얼마의 자산을 모았는가가 중요했다면, 은퇴 후에는 그 자산으로 얼마의 소득을 만들고, 얼마나 오래 안정적으로 사용할 수 있는가가 중요해진다. 은퇴자산은 단순히 많이 모으는 것으로 끝나는 것이 아니다. 평생 모아온 자산을 자신의 생활비와 수명에 맞춰 오래 지속되는 소득으로 바꾸는 과정까지가 은퇴계획인 것이다