향후 단기간 주식시장의 높은 변동성이 예측되는 기간 동안, 일정 수준의 추가적인 시장 하락도 예상할 수 있다. 이러한 변동성 높은 기간을 이겨내기 위한 장기적인 투자전략을 참고 할 필요가 있다.

1. 주식 시장의 하락현상은 일시적인 현상이다. 일시적이고 일반적인 주식시장의 하락현상에 일희일비 하지 말아야 한다.

주식시장의 급격한 하락은 투자자들에게 공포와 공황을 불러일으켜 신중했던 투자심리를 위축시키고, 감정적인 행동을 유발하게 된다. 주식시장의 역사적인 수치들을 분석해 보면, 시장의 일시적인 하락은 불가피하며, 영원히 지속되지 않는다는 것을 다시한번 기억할 필요가 있다.

주식시장의 하락은 강도와 빈도에 다소 차이가 있지만, 과거 자료들을 살펴보면, 주식시장에서 일반적이고 규칙적인 사건이었다는 것을 알 수 있다. 특히, 시장이 하락하면 일정한 기간을 통해 항상 회복되었다는 사실을 기억해야 한다. 항상 과거의 결과가 미래의 투자 결과를 보장하지는 않지만, 주식시장의 하락은 긴 역사에서 보면, 일시적인 현상이었다는 점을 기억하고, 일시적인 두려움을 해소할 필요가 있다. 결과적으로 주식시장의 하락은 “Normal Investment Cycle” 중에 발생하는 단기적인 시장의 움직임이라는 것을 기억해야 한다.

2. 장기적이고 합리적인 관점을 유지하고, 침착하게 시장에 대응해야 한다.

주식 투자자들에 대한 한 연구결과에 따르면, 일반적인 투자자들은 장기적인 결과나 데이터를 신뢰하기 보다는 대체로 최근에 일어나는 사건들에 대해 더 많은 영향을 받는 것으로 나타났다. 즉, 시장의 장기적인 과거 데이터에 따른 합리적인 관점을 유지하기 보다는, 최근에 발생하는 주식시장의 일시적인 하락에 더 두려움을 느끼게 된다는 것이다. 결과적으로 이러한 일시적인 공포심은 그동안 유지해 오던 장기적이고, 합리적인 투자 심리를 위축시켜 일시적으로 감정적인 결정을 내리게 된다는 것이다.

과거 주식시장의 일시적인 하락은 결과적으로 일정한 회복 기간을 통해 투자자들에게 상대적으로 높은 보상을 제공해 왔다는 점을 기억해야 한다. 지난 1939년 8월과 1974년 9월에 최저치를 기록했던 S&P 500 지수는 최저점을 지나 매우 강력한 반등 기간을 거쳐 약 10년 동안 두 경우 모두 연간 평균 15% 이상의 수익률을 기록한 바 있다.

이러한 주식시장의 과거 데이터를 통해 우리가 알 수 있는 것은 시장 하락은 그 이후 일정 기간 동안 장기적인 투자자들에 꾸준한 보상을 해 왔다는 점이다. 과거 여러차례의 경기 침체시기를 모두 포함하더라도, S&P 500 이 지난 1939년부터 2023년까지 10 년 평균 수익률이 10.91%였다. 즉, 과거 84년 동안, 어느 10년 기간의 평균을 집계하더라도, 최소한 연 평균 10.91% 이상의 높은 수익률을 유지했다는 것이다. 따라서, 일시적으로 발생하는 시장의 하락에 조급하게 대응하기 보다는, 장기적인 투자 기간을 감안하여 침착하게 시장에 대응할 필요가 있다.

3. 마켓타이밍 전략을 최대한 피하고, Dollar-Cost Averaging 전략을 추구하라.

그동안의 투자심리에 대한 연구 결과들에 따르면, 일반적으로 투자자들은 투자손해에 대해 느끼는 감정이 투자이득에 대해 느끼는 감정보다 두배 이상 부정적으로 나타난다고 한다. 하락하는 주식시장에서 손실을 줄이기 위해 매도를 한다는 것은, 시장이 회복될때 돌아올 투자이익을 잃을 가능성이 매우 높다는 것을 명심해야 한다.

주식시장은 역사적으로 매우 높은 회복력을 보여주었다. 1930년대 이후 S&P 500 지수가 15% 이상 하락할때 마다 매우 강력한 회복이 이뤄진 바 있다. 1929년 이후 가장 큰 5차례 시장 하락 이후 첫해 수익률은 36.16%에서 137.60%까지 회복했으며, 평균 70.95%의 강력한 회복력을 나타낸 바 있다. 장기적으로 투자의 시장 최저점을 기록한 후 5년 동안 두배 이상 시장이 반대로 성장했다. 즉, 일시적인 공포로 인해 시장에서 빠져 나갈 경우, 잠재적인 강력한 시장 반등 시점에서 수익을 창출하지 못할 가능성이 높다. 물론, 항상 시장이 반등한다고 확신할 수는 없지만, 잘못된 마켓타이밍 전략을 통해 시장참여에서 배제된다면, 시장회복 과정의 전체적인 혜택을 놓치게 되기 때문에 더욱 신중해야 한다.

주식시장이 하락한다는 것은 일시적으로 투자자에게 큰 공포를 줄 수 있지만, 한발짝 더 나아가 본다면, 투자자들에게는 또 다른 기회를 제공한다는 것을 이해해야 한다.

Dollar-Cost Averaging 전략은 하락시장에서 꼭 기억해야 할 투자 전략이다. 시장이 하락한다는 것은 투자 원가가 하락한다는 것이고, 원가가 하락한 시점에는 더 저렴한 가격에 투자를 지속할 수 있다는 것이다. 시장이 하락할때 저렴한 가격에 더 많은 투자를 늘린다면, 시장이 반등하는 시점에 회복력은 더욱 강력해진다. 끊임없이 변동하는 주식시장에서 감정적으로 매도와 매수를 반복하는 것보다는 시장변동에 관계없이 정기적이고 지속적으로 일정 금액을 투자함으로서 하락시장에서 더 많은 Share를 매수 함으로써 잠재적인 수익률을 더욱 높일 수 있다.

결론적으로 마켓타이밍 전략보다는, 하락장에서도 긴 호흡을 가지고 계속 투자에 참여함으로서 장기적인 수익률을 추구하는 것이 낫다. 시장이 오르락 내리락 할 때면, 마켓을 Timing하여 저가 매수 고가 매도하려는 유혹을 뿌리치기 힘들다. 저가매수 고가매도는 컨셉 적으로는 너무나 간단하지만, 그 timing을 안다는 것은 너무 어려운 일이기에, 이에 성공한 이보다 실패한 이가 많은 것 또한 사실이다. 마켓을 Timing 하는 대신, Dollar Cost Averaging 전략을 통해 규칙적인 투자를 통해 마켓을 타고가는 것이 현명하다.

4. 시장의 격동시점을 극복하기 위해 취해야 할 기본적인 전략들을 재검토 해야 한다.

시장하락으로 인해 발생하는, 개인의 투자가치 하락을 목격하는 것은 매우 어려운 일이고, 감정을 통제하고 객관적인 원칙을 유지하는 일은 모든 개인들에게 쉬운일이 아니다. 하지만, 이러한 격동적인 시점을 극복하기 위해서는 투자의 원칙과 기본전략을 다시 한번 재검토 할 필요가 있다.

▪ 경제뉴스 헤드라인 너머를 보고, 목표에 집중하라.
시장 하락과 관련된 경제뉴스 헤드라인은 많은 투자자들의 관심을 끌고 공포심을 줄 수 있다. 미디어들이 개인의 투자전략에 결정적인 영향을 미치게 하는 것은 매우 위험한 일이라는 것을 이해 해야 한다. 특히, 개인의 투자전략은 개인의 투자 목적과 기간에 근거하기 때문에, 미디어의 헤드라인에 일희일비 함으로써 개인적인 투자 목적을 잊으면 안된다. 시장이 격동적 일수록, 소음을 무시하고, 개인의 투자 목적에 집중할 필요가 있다.

▪ 시장의 역사를 기억하라.
시장의 하락은 아무리 급격하더라도, 역사적으로 경제 주기의 일부였다는 점을 기억해야 한다. 역사적으로 시장의 하락은 매우 견고한 회복력을 보여줬다. 물론, 당장의 하락이 잠재적인 수익률을 담보할 수 없지만, 한발짝 뒤로 물러나, 장기적인 관점으로 시장의 움직임을 볼 필요가 있다.

▪다양한 포트폴리오를 유지하라.
시점에 따라 산업분야 별로 상승과 하락을 달리할 수 있다는 점을 기억하라. 다양한 투자유형과 분야에 자금을 분산한다면, 전체 포트폴리오의 변동성을 줄이는데 큰 도움이 된다. 시장의 단면적인 측면을 보면, 당장은 특정한 분야에 상승과 하락이 집중되는 것 처럼 보이지만, 전체적인 포트폴리오 다양성을 통해 개인들의 변동성을 줄여야 한다.

▪투자를 멈추거나 피하지 말고, 더욱 지속적으로 투자를 유지하라.
시장이 하락한다고 타이밍을 맞추려고 하지 말고, 지속적으로 투자를 유지함으로써 저가 매수가 일어나도록 해야 한다. 개인들은 시장 진입시점과 빠져 나가야 할 시점을 완벽하게 맞추기 힘들기 때문에, 장기적으로 가치가 상승할 가능성이 있는 양질의 투자자산을 지속적으로 유지할 필요가 있다. 이를 위해서는 투자를 멈추거나, 시장에서 회피하기 보다는, 시장이 하락할 수록 더욱 지속적으로 투자를 늘여 나가야 한다. 시장이 회복 될때 강력한 결과를 목격하게 될 것이다.

5. 판단력을 흐리게 하는 감정을 효과적으로 통제하라.

다양한 연구결과에 따르면, 투자자들은 시장의 상승과 하락에 따라 매우 감정적인 결정을 하는 경향이 많다고 한다. 이러한 감정적인 결정을 해결할 수 있는 합리적인 방법은 바로 개인적인 투자 목적에 집중하고, 목표 기간을 꾸준히 유지하는 것이다. 즉, 장기적인 목표를 다시 확인하고, 점검하고, 목표 기간동안은 일정한 방향을 유지하는 것이다.

누구나 원하는 것이 “낮게 사고, 높게 파는 것” 이지만, 시장 변동 상황에서 감정적인 결정을 지속한다면, 반대로 “높게 사고, 낮게 파는” 결과를 가져올 가능성이 매우 높아질 수 있다. 시장의 변동성이 높은 시점에는 감정적으로 움직이기보다, 오히려 아무것도 하지 않는 것이 훨씬 좋은 결과를 낼 수 있다는 것을 잊지 말아야 한다. 또한, 시장에서 빠져 나가는 것보다, 꾸준히 투자하는 것이 회복시점에서 더 높은 투자 수익을 높일 수 있다는 것을 잊지 말아야 한다.

아메리츠에셋에 보내주시는 신뢰와 귀하의 재정 및 투자자문을 위해 기여할 수 있는 기회를 주심에 늘 감사드립니다. 앞으로도 항상 경기 및 시장환경을 주시하면서 다양한 전술 및 전략적 포트폴리오 운용과 능동적인 리스크 관리로 성공적 투자의 길잡이 역할을 성실히 수행하도록 하겠습니다.